11月12日，廣州市中級人民法院對全國首例證券集體訴訟案作出一審判決。該案件判決示范意義重大，是資本市場史上標(biāo)志性事件，對促進(jìn)資本市場改革發(fā)展、切實維護(hù)投資者合法權(quán)益具有重要意義。
透過對康美藥業(yè)的判決結(jié)果，“懲首惡”的導(dǎo)向鮮明，大幅提升資本市場違法犯罪成本，又一次向市場各方傳遞出清晰有力的“零容忍”信號。
證監(jiān)會官網(wǎng)截圖
巨額賠償讓“首惡”付出應(yīng)有代價
證監(jiān)會信息顯示，康美藥業(yè)2016年至2018年連續(xù)3年有預(yù)謀、有組織、系統(tǒng)性實施財務(wù)造假約300億元，涉案金額巨大，持續(xù)時間長，性質(zhì)特別嚴(yán)重，社會影響惡劣，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的合法權(quán)益，嚴(yán)重破壞資本市場健康生態(tài)。
此次廣州中院作出一審判決，責(zé)令康美藥業(yè)因年報等虛假陳述侵權(quán)賠償證券投資者損失24.59億元，原董事長、總經(jīng)理馬興田及5名直接責(zé)任人員、正中珠江會計師事務(wù)所及直接責(zé)任人員承擔(dān)全部連帶賠償責(zé)任，13名相關(guān)責(zé)任人員按過錯程度承擔(dān)部分連帶賠償責(zé)任。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，這將有利于強化對資本市場違法作惡者的懲罰和威懾。
中國社科院法學(xué)所商法室主任陳潔說，判決結(jié)果讓侵害投資者權(quán)益的上市公司實控人、大股東等“首惡”付出應(yīng)有代價，探索整治其“甩鍋”上市公司的頑疾。
康美藥業(yè)案“懲首惡”的目標(biāo)還通過一系列組合拳實現(xiàn)。證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，在廣東省及各方的協(xié)調(diào)努力下，10月30日，康美藥業(yè)公告披露，經(jīng)揭陽中院對公司控股股東關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)進(jìn)行強制執(zhí)行，已有16.41億元支付至公司管理人賬戶，用于沖抵關(guān)聯(lián)方占用的公司資金。通過追收原大股東、實際控制人占用資金，有利于更好地保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，讓上市公司重新輕裝上陣。
破解違法成本低難題邁出堅定步伐
在資本市場快速發(fā)展中，財務(wù)造假、內(nèi)幕交易等亂象一直是監(jiān)管部門打擊的重點。
首單證券集體訴訟案一審判決落地，意味著破解證券違法成本低的難題邁出堅定步伐。這背后，凝聚著各方的努力和探索。
——2020年3月，新證券法施行，具有中國特色的證券集體訴訟制度啟航。充分發(fā)揮投資者保護(hù)機構(gòu)的作用，允許其接受50名以上投資者的委托作為特別代表人參加訴訟，探索降低中小投資者訴訟成本。
——2020年7月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第三十六次會議，研究全面落實對資本市場違法犯罪行為“零容忍”工作要求。
——2020年7月，最高人民法院發(fā)布關(guān)于證券糾紛代表人訴訟若干問題的規(guī)定，證監(jiān)會配套發(fā)布《關(guān)于做好投資者保護(hù)機構(gòu)參加證券糾紛特別代表人訴訟相關(guān)工作的通知》，投保機構(gòu)發(fā)布《中證中小投資者服務(wù)中心特別代表人訴訟業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》，為投保機構(gòu)代表人訴訟制度的落地實施提供了制度保障。
——2021年7月，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動的意見》，明確要求抓緊推進(jìn)證券糾紛代表人訴訟制度實施。
無論是資本市場基礎(chǔ)法律完善，還是高規(guī)格文件出臺，都體現(xiàn)了對打擊證券違法活動的堅定決心，各方合力加速形成。
從完善證券民事賠償訴訟司法解釋，到監(jiān)管部門和司法部門密切互動，再到康美藥業(yè)案審理過程……證監(jiān)會、最高法和地方政府不斷探索落實“零容忍”要求，積極加強監(jiān)管合作，共同促進(jìn)首例證券集體訴訟案件一審判決平穩(wěn)落地。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人說，證監(jiān)會對于此次法院判決表示支持，并將依法監(jiān)督投資者保護(hù)機構(gòu)，配合法院做好后續(xù)相關(guān)工作。
降低訴訟成本 提升投資者保護(hù)力度
完善的金融市場應(yīng)讓投資者合法權(quán)益得到充分保護(hù)。一旦受到侵害，投資者可以利用成熟的機制維護(hù)自身的合法權(quán)益。證券集體訴訟制度的實施有利于多數(shù)受害投資者得到公平、高效的賠償。
“通過證券集體訴訟，能夠大幅降低受損投資者的維權(quán)成本和訴訟風(fēng)險，有利于解決受損投資者人數(shù)眾多且分散情況下起訴難、維權(quán)貴等問題。”中國人民大學(xué)法學(xué)院教授葉林說。
陳潔認(rèn)為，首例證券集體訴訟落地不僅對提升投資者保護(hù)力度有著重要意義，也是塑造良好市場生態(tài)的關(guān)鍵一步。
“隨著注冊制改革的推進(jìn)，有效提升違法成本，加強對市場亂象的威懾，是改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)和市場健康發(fā)展的必然要求。”葉林說，提升投資者保護(hù)力度將有助于形成投融資良性循環(huán)。
證監(jiān)會表示，將在全面總結(jié)首單案件經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，推動完善代表人訴訟制度機制，支持投資者保護(hù)機構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化案件評估、決策、實施流程，依法推進(jìn)特別代表人訴訟常態(tài)化開展。（記者劉慧）
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