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多瑞醫(yī)藥近期因變更部分首發(fā)募投項(xiàng)目收到深交所的關(guān)注函。從目前公司的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，多瑞醫(yī)藥一年多前的首發(fā)募投項(xiàng)目可謂是投了個(gè)寂寞，看似陣仗挺大，但目前為止對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)沒(méi)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的幫助，不禁讓人懷疑當(dāng)初多瑞醫(yī)藥上市時(shí)募投項(xiàng)目規(guī)劃是否審慎。
2021年9月29日多瑞醫(yī)藥成功上市，首發(fā)募資總計(jì)約5.45億元，超募約8766.97萬(wàn)元。涉及的募投項(xiàng)目總共有五個(gè)，其中，最大頭的是年產(chǎn)1600萬(wàn)袋醋酸鈉林格注射液(三期)項(xiàng)目，擬投入募資約2.025億元，其次是新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目，擬投入募資7359萬(wàn)元。其余三個(gè)募投項(xiàng)目分別是西藏總部及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、學(xué)術(shù)推廣及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)的擬投入募資金額分別為4489萬(wàn)元、3336萬(wàn)元、4000萬(wàn)元。
不管是項(xiàng)目必要性還是可行性，當(dāng)初在招股書里吹的是云里霧里，但等募資揣兜里，上市之后就突然“變臉”了。
時(shí)隔近一年半之后，多瑞醫(yī)藥最大的募投項(xiàng)目實(shí)際僅投入募資57.31萬(wàn)元，投資進(jìn)度為0.28%，第二大募投項(xiàng)目更是一分未投入。其余的三個(gè)募投項(xiàng)目則投入相對(duì)正常，尤其是補(bǔ)流資金，計(jì)劃投入的4000萬(wàn)元已經(jīng)全部到位。
面對(duì)最大的兩個(gè)首發(fā)募投項(xiàng)目，多瑞醫(yī)藥竟然能如此沉得住氣，究竟是舍不得花？還是壓根兒就沒(méi)想著在這兩個(gè)項(xiàng)目上真花錢？
要知道，首發(fā)募投中最大的兩個(gè)項(xiàng)目對(duì)多瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。不同于其他上市公司，多瑞醫(yī)藥的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)十分單一，核心產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液的銷售收入曾經(jīng)近乎占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的百分之百，近幾年占比雖然有所下降，但截至2022年上半年末，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重依然高達(dá)76.84%。然而目前的情況是，公司拳頭產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃要暫緩了，這對(duì)于多瑞醫(yī)藥的業(yè)績(jī)預(yù)期是有巨大影響的，畢竟在招股書里，公司曾預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為31.54%。
需要注意的是，多瑞醫(yī)藥2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)同比下滑64.24%至72.41%，最主要的原因就包括核心產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液陸續(xù)從各地方醫(yī)保目錄中調(diào)出。再結(jié)合現(xiàn)如今公司相關(guān)的募投擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃近乎“停滯”，是否意味著公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力出現(xiàn)了重大不利情形呢？
對(duì)于多瑞醫(yī)藥而言，第二大募投項(xiàng)目同樣重要，能夠幫助公司豐富產(chǎn)品線，降低單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但實(shí)際情況卻是，在新產(chǎn)品開發(fā)項(xiàng)目中募集資金至今一分錢沒(méi)有投入，而且根據(jù)公司最新的公告，準(zhǔn)備對(duì)原來(lái)的募投項(xiàng)目中的部分子項(xiàng)目進(jìn)行變更，仿佛一番折騰之后又要重新開始。
首發(fā)募投項(xiàng)目關(guān)乎著上市公司未來(lái)的投資價(jià)值，決定著股民的錢袋子，它不是惡意圈錢的工具，更不是兒戲。如果在募投項(xiàng)目上動(dòng)了歪心思，那就觸碰了紅線，監(jiān)管層不會(huì)坐視不管。
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