6月29日晚間，英飛拓（）披露了股東減持公告。未來6個(gè)月內(nèi)，股東將合計(jì)減持公司股份不超過6000萬股，即不超過公司總股本的%，如按照英飛拓29日收盤價(jià)元/股計(jì)算，本次減持計(jì)劃或可套現(xiàn)超5億元。公告顯示，本次減持會(huì)將所得資金全部借給上市公司。

同時(shí)，記者注意到，6月28日，英飛拓還公告表示，公司擬籌劃出售所持有的全資子公司英飛拓（杭州）信息系統(tǒng)技術(shù)有限公司（下稱“英飛拓系統(tǒng)”）控制權(quán)，并會(huì)以自有資產(chǎn)抵押向銀行申請(qǐng)授信。

英飛拓近期種種舉動(dòng)，不免讓投資者懷疑公司目前現(xiàn)金流是否處于緊張狀態(tài)。據(jù)記者梳理，英飛拓已連續(xù)兩年虧損且一季度未改善，更值得關(guān)注的是，2022年報(bào)顯示公司負(fù)債率高達(dá)%，公司面臨著資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

【資料圖】

對(duì)此，職業(yè)投資人程宇對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“公司出售子公司、抵押資產(chǎn)等行為確實(shí)可能與現(xiàn)金流緊張有關(guān)。一方面，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損需要補(bǔ)充現(xiàn)金流；另一方面，公司負(fù)債率太高又限制了企業(yè)融資能力，而以自有自用房產(chǎn)做抵押，說明了公司可用于融資的高質(zhì)量資產(chǎn)不多?！?/p>

對(duì)此，《華夏時(shí)報(bào)》記者于6月28日致函英飛拓，但截至發(fā)稿并未收到公司回復(fù)。

賣子、抵押資產(chǎn)、股東減持套現(xiàn)尋出路

在股東減持股份預(yù)披露公告中顯示，公司持股5%以上股東、公司董事長(zhǎng)、聯(lián)席總經(jīng)理劉肇懷及其一致行動(dòng)人JHL INFINITE LLC擬在未來6個(gè)月內(nèi)，合計(jì)減持公司股份不超過6000萬股，即不超過公司總股本的%。

本次減持會(huì)將所得資金全部借給上市公司，用于日常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目交付、債務(wù)償還等用途。如按照英飛拓29日收盤價(jià)元/股計(jì)算，本次減持計(jì)劃或可套現(xiàn)超5億元。

這是繼昆侖萬維后，又一股東減持套現(xiàn)再借給上市公司的案例。

同時(shí)，6月28日，英飛拓還公告表示，公司擬籌劃出售所持有的全資子公司英飛拓系統(tǒng)的控制權(quán)，并會(huì)以自有資產(chǎn)抵押向銀行申請(qǐng)授信。

對(duì)于出售子公司的原因，英飛拓在公告中表示，是為順應(yīng)公司發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步整合公司資源，優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。目前該事項(xiàng)尚處于籌劃階段，交易方式、交易對(duì)方、交易價(jià)格等尚未確定，待相關(guān)事項(xiàng)確定后，公司將按規(guī)定履行相應(yīng)的審批程序。擬定交易能否達(dá)成尚存在不確定性。

據(jù)悉，英飛拓子公司英飛拓系統(tǒng)是一家集科、產(chǎn)、貿(mào)為一體的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域視頻感知技術(shù)應(yīng)用的專業(yè)化公司，主要立足于智慧城市建設(shè)，提供智慧城市、智慧交通、智慧監(jiān)管、智慧邊防產(chǎn)品和系統(tǒng)技術(shù)解決方案。而英飛拓是智慧城市、智慧家庭解決方案提供商和建設(shè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，英飛拓系統(tǒng)與其從事相似的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

但子公司近年來業(yè)績(jī)不佳也許是英飛拓出售子公司的原因之一。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年英飛拓系統(tǒng)虧了億元，2023年一季度持續(xù)虧損，又虧了萬元。

對(duì)此，廣州正念健康產(chǎn)業(yè)有限公司董事長(zhǎng)何權(quán)津?qū)Ρ緢?bào)記者分析：“如果子公司長(zhǎng)期虧損且無法改變盈利狀況，對(duì)整個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展戰(zhàn)略都會(huì)帶來負(fù)面影響。為了避免進(jìn)一步損失并優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，上市公司可能會(huì)選擇出售該虧損子公司?！?/p>

此外，河南澤槿律師事務(wù)所主任付建在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于持續(xù)虧損的子公司，及時(shí)變賣、轉(zhuǎn)手是正常的商業(yè)策略。但子公司虧損并不是公司把其出售的唯一因素，除此之外，當(dāng)總公司調(diào)整經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、擴(kuò)大規(guī)?；蛘呓?jīng)營(yíng)不善、資金鏈出現(xiàn)問題時(shí)，也有可能會(huì)通過出售子公司變現(xiàn)。

而就英飛拓以自有資產(chǎn)抵押向銀行申請(qǐng)授信方面，公告顯示，公司已向中國(guó)銀行股份有限公司深圳布吉支行（下稱“中國(guó)銀行布吉支行”）申請(qǐng)不超過人民幣5000萬元的授信額度。為滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，保證公司持續(xù)健康發(fā)展，公司擬向中國(guó)銀行布吉支行申請(qǐng)新增不超過人民幣億元的綜合授信額度，期限2年。最終授信額度、期限等以銀行審批為準(zhǔn)。

根據(jù)中國(guó)銀行布吉支行要求，公司擬以公司位于深圳市龍華區(qū)觀瀾高新園區(qū)的英飛拓大樓作為前述總計(jì)不超過人民幣億元授信的抵押物。

對(duì)此，公司在公告中表示，本次公司以自有資產(chǎn)抵押向銀行申請(qǐng)授信是為滿足公司正常的資金需求，為公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供資金保障，有利于實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。本次資產(chǎn)抵押的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于公司可控范圍內(nèi)，不會(huì)對(duì)公司的正常運(yùn)作和業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響，不存在損害股東尤其是中小股東利益的情形。

而在程宇看來，公司以自有自用房產(chǎn)作抵押，說明公司可用于融資的高質(zhì)量資產(chǎn)不多。

2022年負(fù)債率超70%

英飛拓近期種種舉動(dòng)，不免讓投資者懷疑公司目前現(xiàn)金流是否處于緊張狀態(tài)。

記者梳理公司財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司近兩年?duì)I收同比下滑，且2023年一季度并未改善。其中，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收億元，同比下滑%；2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收億元，同比下滑%；2023年第一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收億元，同比下滑%。

同時(shí)，公司已連續(xù)兩年虧損，且2023年一季度也并未改善。2021年公司凈利潤(rùn)為-億元，扣非凈利潤(rùn)為-億元；2022年公司凈利潤(rùn)為-億元，扣非凈利潤(rùn)為-億元；2023年第一季度凈利潤(rùn)為-萬元，扣非凈利潤(rùn)為-萬元。

更值得關(guān)注的是，公司2022年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)%，同時(shí)記者注意到公司流動(dòng)負(fù)債率較高，公司償債風(fēng)險(xiǎn)較大，面臨著資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)此，程宇表示，“負(fù)債率太高限制了企業(yè)融資能力?！庇浾呤崂砉粳F(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)，公司近三年來籌資能力確有下滑，2020年—2022年公司籌資取得借款收到的現(xiàn)金分別為億元、億元及億元，而2020年—2022年公司償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分別高達(dá)億元、億元及億元。因此公司近三年來籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~多為負(fù)，分別為-億元、-億元及億元。

同時(shí)，近三年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也時(shí)而為負(fù)，分別為-8497萬元、億元及-億元。

對(duì)此，程宇建議：“公司拯救主業(yè)是關(guān)鍵，但這確實(shí)需要更多現(xiàn)金流和時(shí)間，而現(xiàn)在引入戰(zhàn)略投資者是關(guān)鍵?！?/p>

同時(shí)，付建表示，英飛拓是數(shù)字化、智能化方面較為突出的上市企業(yè)，在當(dāng)前國(guó)家新基建、數(shù)字化中國(guó)、“雙區(qū)”建設(shè)、“20+8” 產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的大形勢(shì)下，應(yīng)當(dāng)會(huì)順應(yīng)主流趨勢(shì)，利用數(shù)字化優(yōu)勢(shì)深入、精進(jìn)主業(yè)務(wù)市場(chǎng)，穩(wěn)中求進(jìn)。

（文章來源：華夏時(shí)報(bào)）

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