5月23日，A股三大股指全天弱勢調整，表現低迷。截至收盤，上證指數跌1.35%，報2852.52點，深證成指跌2.56%，創業板指跌2.51%。

盤面上，行業板塊近全線下跌，人造肉、豬肉、華為、5G、信息安全、工業大麻、區塊鏈等題材均大跌。

北上資金繼續保持流出節奏，數據顯示，當天凈流出38.79億元。其中，滬股通凈流出13.51億元，深股通凈流出25.28億元，為連續第6個交易日凈流出。

偏愛低價股

進入5月份后，由于外圍環境不穩定性因素增加，北上資金持續凈賣出。

從北上資金減持股數超過1000萬股的個股來看，5月以來，中國建筑、中國銀行、農業銀行、工商銀行等大盤藍籌股是其拋售的主要對象，凈減持股數超過1億股，相對于4月底持股數據，減持比例均超10%。

此外，海康威視，伊利股份、美的集團、格力電器、恒瑞醫藥等白馬股減持股數也較大，但從減持比例來看，相對不高。

不過，低迷行情下北上資金仍有對部分個股進行增持。據數據統計，北上資金增持更偏愛10元以下個股。如5月21日，在持股有變動的1341只陸股通股票中，有665只北上資金持股數量是增加的。統計665只獲得增持的個股，以其增持數量乘以當日股票交易均價求和，再除以總增持股票數量，也就是增持股票的加權平均價格為9.34元/股;以同樣的方法統計676只北向資金凈賣出個股，其加權平均價格為16.7元/股。顯示當前北上資金更青睞低價股。

5月20日，北上資金凈流出24.26億元，在持股有變動的1342只陸股通股票中，有693只北上資金持股數量是增加的，持股數量減少的有649只，當日北向資金持股整體反而增加了1.17億股。增持股票的加權平均價格為9.78元/股，減持股票權平均價格為17.82元/股。

機構看后市

華鑫證券指出，目前市場確實進入了下跌的尾聲期，但有一點通過近兩日行情可以發現本輪的反彈動能并不強勁。在近一階段整體反彈量能萎靡以及配合反彈力度過于趨弱的情況，認為短期指數仍有反復的可能性，甚至不排除指數會二次探底，不過對于投資者而言，目前指數整體下行空間也趨于有限，所以倘若指數再度深幅調整，要敢于左側抄底。

國開證券指出，負面事件增多，指數短線考驗2800點的壓力加大。本周關注MSCI公布納入因子時點以及央行穩定人民幣匯率舉措，等待市場釋放風險后的反彈機會。6月底前市場缺乏新的主線和創新高動能，建議維持中低倉位運行。近期謹慎關注抗風險的大消費和醫藥板塊以及華為產業鏈國內替代公司，規避高估值和績差股。

中航證券研報指出，雖然短期不確定因素影響了外資配置，但在加快金融開放的大背景下，隨著MSCI擴大對A股納入因子將于5月下旬生效，結構性因素仍將驅動海外資金流入A股。在外部環境不確定性增大的背景下，國內政策對沖力度的預期也在持續調整，未來市場或將迎來更大規模的資金流入。

平安證券認為，受外部環境不確定性的影響，全球資產價格情緒仍然以避險為主。但是業績穩健的優質龍頭上市公司(特別是新興行業領域)將持續受益于實體經濟及資本市場政策的支持，仍然值得加大布局。

海通證券表示，市場進一步下行空間有限，預計滬指仍會在2830點至2960點附近展開箱體震蕩。同時，隨著5月28日的日益臨近，MSCI會將A股納入因子從5%提高至10%，北上資金有望再次介入，對資金面上來說還是有不錯的正面影響。因此在此階段，建議投資者不用過于悲觀。

中信建投表示，考慮到5月底MSCI擴大納入，疊加當前人民幣匯率距離7僅一步之遙，我們預期月底被動資金配置與匯率重新穩定，北上資金凈流出趨勢短期內或將有所減緩。當前海外資金異常關注中國市場，海外機構正積極調研A股標的與尋找合格境內投資委托機構，但在中國經濟復蘇進一步強化前，北上資金將進一步保持觀望。A股納入MSCI指數并不一定會在短時間內帶來外資流入，但一旦確認經濟復蘇，我們預期北上資金將重新迎來大幅流入，站在目前這個時點，我們需要耐心等待。

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責任編輯：Rex_01