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首創(chuàng)證券認為，人民幣匯率快速貶值的階段或已接近尾聲，7月繼續(xù)貶值的速度和空間均有限。與去年9月-10月貶值的驅動不同，這輪人民幣貶值的主要因素來自經濟層面，PPI數(shù)據(jù)加速下行與出口增速回落是直接體現(xiàn)，但展望來看，從原油價格與PPI的相關性來看，6月公布的5月同比增速或已觸底，下半年PPI同比增速仍處負區(qū)間，但會逐月收窄，這也意味著，經濟數(shù)據(jù)快速回落的壓力有望逐步緩解，同時，7月政治局會議的政策預期也有望進一步強化市場信心。整體而言，作為關鍵表征變量，匯率的逐步企穩(wěn)有望給7月市場帶來喘息之機，滬深300估值中位數(shù)的風險溢價也已經創(chuàng)出年內新高，當前位置的市場不必悲觀。
首創(chuàng)證券指出，市場機會預計仍圍繞產業(yè)與政策驅動為主，產業(yè)驅動聚焦AI基礎設施與應用端，政策驅動聚焦房地產產業(yè)鏈與央企并購重組。此外，隨著7月步入業(yè)績披露期，業(yè)績驅動的品種因為稀缺性也有望獲得估值溢價，這部分機會主要依賴自下而上挖掘。
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